4月9日，消费电子产业指数终于出现了回暖迹象。Wind数据显示，该指数报收于3769.47点，涨幅2.16%。然而，与美国总统特朗普宣布“对等关税”政策前一日（即4月2日）相比，该指数累计下跌了近15%。

美东时间4月2日，特朗普公布了备受全球关注的“对等关税”计划，决定对所有贸易伙伴实施不同比例的关税措施。根据这项计划，美国拟对中国加征34%的关税，并对欧盟、越南、中国台湾、日本、印度、韩国、泰国、瑞士、印度尼西亚、马来西亚以及柬埔寨等国家和地区征收20%至49%不等的关税，这无疑是对全球经贸格局的一次重大冲击。

6天后，在中国针对美国对等关税采取了加征34%的反制措施后，白宫新闻发言人莱维特宣布，美国将自4月9日对中国再征收额外50%的关税。

这项影响广泛的关税政策引发了全球资产价格的剧烈波动，A股市场中消费电子板块遭受重创，相关产业链上的上市公司股价普遍下滑。Wind数据显示，近五日，共达电声、东山精密、立讯精密、蓝思科技、安克创新、歌尔股份跌幅靠前，共达电声的跌幅更是超过30%。

兴证策略在2024年5月发布的研报指出，从一级行业角度来看，截至2023年底，出口依存度最高的行业为电子行业（49.1%），其次为家用电器行业（36.4%），这表明这两个行业对外需的变化最为敏感。进一步分析中信二级行业数据可以看到，2023年出口依存度排名前十的行业中，消费电子（69%）、其他轻工Ⅱ（52%）、橡胶及制品（45%）、小家电Ⅱ（44%）、渔业（41%）等行业为代表的高出口依存度特征尤为明显，这些行业的出口依存度均超过了37%。

平安证券在此前研报中提供的数据显示，2023年A股境外业务收入合计超过8.5万亿元，出海行业以制造业为主，电子、家用电器、汽车行业境外业务收入占比居前。从境外收入占比和境外收入占比增量的角度筛选出海主题股票池，共有580只出海主题股票，其中共有48只股票2023年境外业务收入占比增量超过20%；行业上以电子为主，细分行业上以消费电子为主。

面对美国加征如此大幅度的关税政策变化，4月8日，国内最大的3C周边跨境企业安克创新在回应记者采访时表示，公司紧急应对已成立跨部门项目组，持续跟进政策与市场动向，联动前后端制定对策。同时，除现有供应链策略外，公司也在持续推进新供应链策略，在更多国家及地区布局、拓展供应链。在短期应急措施方面，安克创新将依托公司已构建的全球物流仓储网络（如美国等多地海外仓），加速向目标市场运输并储备货物，利用现有库存缓冲短期成本压力。

提及安克创新，或许不少国内的消费者会感到陌生，这背后的原因很简单——它的绝大部分营收来自海外市场，销售区域主要集中在北美、欧洲、日本等市场。2024年上半年，安克创新营收96.48亿元中，北美地区贡献了47.95%的营收，欧洲与日本市场分别以21.27%、13.4%的营收占比排名第二、三位。相比之下，中国大陆市场虽然也占据一席之地，但营收占比不足4%。

安克创新在回应中一并提到，近年来公司在北美市场的收入占比逐渐减少，目前正在积极开拓包括欧洲、东南亚、澳洲和拉美在内的非美市场。中国也将继续作为公司的重点投入市场之一。“关税政策的变化将对行业利润造成阶段性压力，但凭借合规性管理、供应链优化及产品创新构建的‘战略缓冲垫’，安克创新具备更强的抗压能力和反弹潜力”。

“‘对等关税’对公司影响有限。”立讯精密方面在回应《国际金融报》记者采访时称，在全球经济复杂多变的背景下，公司始终将风险控制前置到战略决策中，通过多元化客户结构、全球产能布局等，降低单一市场波动和地缘不确定性的影响。

作为苹果供应链的核心企业，立讯精密成立于2004年5月，最初靠为富士康代工起家，创始人王来春曾是富士康员工，公司总部位于广东东莞，2010年9月在深交所挂牌上市。2011年4月，立讯精密斥资5.8亿元收购昆山联滔电子60%的股权，从而切入苹果供应链。

随着立讯精密在苹果代工市场中的地位不断提升，其业绩也一路飙升。财报显示，2015年，该公司的营收刚刚突破百亿俱乐部至101.39亿元，净利润亦进入10亿元大关至10.79亿元。2016年至2023年，公司营收从137.63亿元上涨至2319.05亿元，净利润亦从11.57亿元涨至109.53亿元。

2023年，立讯精密的海外营收占总营收的比例接近90%，其中最大客户占据年度销售总额的75.24%，外界普遍认为该客户为苹果公司。

“目前具体税率、关税豁免的申报和裁决等情况还不明确，但可以确定的是，在电子制造业供应链企业中，通常与客户商定采用FOB模式(Free On Board，离岸价)，供应链企业不需要承担关税，关税由进口商(客户)承担。”立讯精密指出，“公司已在越南、印尼、马来西亚、泰国、美国、墨西哥、罗马尼亚等国家与地区搭建产能基地与研发中心，提升产品成本优势，也为灵活配合客户全球化生产布局提供全方位的服务。”

蓝思科技作为苹果玻璃盖板的核心供应商，在评估关税政策变化的影响时也表达了类似观点，预计对整体经营影响非常有限。该公司指出，其全球共有9个研发和生产基地，包括位于越南、泰国、墨西哥的生产基地及多个国际办公驻点。“关税不是海外布局的唯一考量，这种贴近市场、分散风险的布局逻辑，不仅降低物流与人力成本，更使公司深度嵌入客户的全球供应链体系”。

财报显示，2024年蓝思科技营收达698.97亿元，其中海外收入占比58.63%。“公司大部分出口通过国内保税区完成，规避关税波动风险。针对海外组装厂的零部件供应，公司与海外客户交易采用离岸价或向客户收取运费交货到指定目的地，由进口方客户承担关税缴纳。这种责任分界清晰的方案，已在支持印度、越南等地整机量产中验证实效。”蓝思科技方面进一步表示，在关键原材料进口端，玻璃基板采购已形成日本、韩国等为主的供应矩阵，且进口方式为加工贸易保税进口，不涉及进口关税。

4月8日晚间，消费电子制造龙头歌尔股份也在互动平台表示，消费电子行业出口中较多采用FOB等条款，进口环节关税一般由进口商承担，因此相关关税政策的直接影响较为有限。

不过，根据《财经》援引一位苹果供应链核心供应商的高管说法，随着中美关税对等上调，他们的焦虑感与日俱增：“现在最揪心的是，苹果向来对供应商要求严苛，很可能通过压价谈判，把新增关税成本转嫁给我们来承担。”

在资本市场上，悲观情绪依旧持续扩散。4月9日，歌尔股份的投资者在其股吧中表达了深切的担忧，诸如“深不见底”“不到一个月就要腰斩？”等评论频现。根据Wind数据，当日歌尔股份以2.77亿元的资金净流出额，位列主力个股资金流出前20名之内。

截至4月9日收盘，歌尔股份股价为18.88元，较前一交易日下跌了0.37%。拉长时间线，自3月27日起，歌尔股份股价便开始了连续的下滑趋势，尤其是在4月2日之后，该公司更是经历了连续三个交易日的跌停，使得市场情绪进一步恶化。

4月9日晚间，歌尔股份紧急宣布，公司董事长姜滨提议回购部分公司股份，用于员工持股计划或股权激励。此次回购的资金来源为公司自筹资金或其他合法途径筹集的资金，回购总额预计在5亿元至10亿元之间。

值得注意的是，这距离歌尔股份上次宣布回购不到两个月时间。此前，2月底，该公司曾表示，公司控股股东歌尔集团表示将在未来六个月内通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额介于5亿至10亿元之间，兴业银行潍坊分行为此提供了不超过9亿元的专项贷款支持。

在面对资本市场挑战时，蓝思科技的行动更为迅速。4月8日早间，蓝思科技就宣布了紧急回购计划，拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购公司股份，回购金额设定在5亿至10亿元之间，回购价格上限为每股35元，并计划在未来适当时机将其用于股权激励计划或员工持股计划。

此外，立讯精密也在通过回购与增持来稳定市场信心。4月8日下午，立讯精密发布公告称，董事长王来春提议进行股份回购，回购总额预计在10亿至20亿元之间，回购价格上限为董事会通过回购决议前30个交易日股票均价的150%。同时，公司实际控制人之一、副董事长王来胜计划在未来六个月内增持公司股份，增持金额预计在2亿至3亿元之间。

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